JP摩根21天「變臉」,小米手機遇歐洲疫情挑戰
36氪/黃詠琳編譯
2020-03-16 09:30

(圖片取自pixabay)

2019年以來,歐洲市場已經成為小米手機海外市場出貨量持續成長的關鍵因素。但此一市場可能將在2020年面臨挑戰。

從2月18日至3月10日,前後21天,JP摩根(摩根大通)將小米集團(1810.HK,以下簡稱「小米」)的股票評級由「持有」下修至「賣出」,但上修目標價至9港元。

JP摩根在3月10日的報告中表示,小米年初至今累計上漲12%,已反映了國內5G市場以及海外業務的強勁成長。不過JP摩根仍然認為小米在國內5G手機的市場佔率及MAU(月活躍用戶)不太可能明顯成長,主要因為來自華為、OPPO和vivo等競爭對手的激烈競爭。

此外,JP摩根指出,小米關鍵的下行風險是全球疫情持續時間超出預期,可能導致全球市場銷售疲軟,以及對中國互聯網服務業務的潛在風險。該行在報告中提及,如果歐洲疫情惡化,智慧手機需求可能會受到負面影響,然而,過去幾個季度,歐洲市場一直是小米智慧手機業務的主要成長動力。

歐洲疫情近期出現的變化,是JP摩根下調小米股票評級的直接原因之一。在2月18日的報告中,JP摩根在下行風險中,並未提及疫情對小米手機海外市場的影響。事實上,海外手機市場甚至是JP摩根認為小米可能出現上行空間的因素。

(36氪製圖,數據來源:根據IDC數據整理)

從IDC數據也可以看出,在小米手機印度市場出貨量接近天花板後,來自歐洲市場的高速成長正挑起小米海外市場成長速度的大樑,從而拉動小米全球市場出貨量繼續保持成長。

但全球疫情帶來的不確定性將使得近期外界對小米成長前景的預測出現分歧。

建銀國際在3月12日的研報中也將小米股票評級由「買入」下調至「持有」。該行表示,仍預測小米2019年的盈利不變,但將2020年至2021年的盈利預測下調14%-24%,以反映更高的研發費用和疫情的影響。

除上述兩家證券商外,多數證券商仍對小米的成長前景保持樂觀。

中金在3月5日發佈的報告中表示,預計小米2020年出貨量將成長至1.41億,中國、印度、西歐和其他地區的市場占比將進一步提升。

中信建投證券則在3月9日的報告中稱,中國疫情對生產和銷售端短期都有影響,但是小米在中國以線上銷售為主,另外2/3出貨海外,所以相對影響會小。不過中信建投證券並未明確提及海外疫情的潛在影響。

截至發稿,彭博數據顯示,小米股票共有26個「買入」評級,9個「持有」評級與4個「賣出」評級,12個月平均目標價為13.23港元。

本文為界面新聞授權刊登,原文標題為「JP摩根21天“變臉”,小米手機海外增速或遇歐洲疫情挑戰