【林宏文專欄】眾人皆跌我獨漲 景氣下行 英特爾、高通、博通為何敢漲價?
專欄作家林宏文
2022-07-25 18:30

本文作者林宏文,主跑科技、生技產業多年,目前為財經專欄作家、財經節目與論壇主持人,長期關注產業發展、投資趨勢、公司治理以及國家競爭力等議題。專欄文章僅代表作者本人立場。

半導體產業進入修正周期,大部分企業IC庫存過高,需要時間消化,但近來卻傳出多家國際級IC大廠,從英特爾、高通、博通、德儀到Marvell等,仍舊準備要從八月起漲價。半導體產業到底發生什麼事,很值得進一步分析。

先整理一下近期大廠漲價的消息。英特爾已告知客戶八月將漲價,包含電腦及伺服器CPU(中央處理器)、Wi-Fi晶片和其他通訊設備晶片,漲價區間依不同產品將在個位數到10%,少部分最高漲幅是20%。

另外,手機晶片龍頭高通也通知客戶,最新下單的晶片調漲4%,至於明年1月交貨訂單最高要漲10%。類比IC龍頭德儀預估第三季上漲10%、網通晶片廠Marvell也預計從八月一日起上漲7至8%,至於網通龍頭博通也在明年一月起上涨6%至8%。

整理這些廠商的漲價原因,大部分都是因為通膨問題嚴重,漲價是為了反映供應鏈的價格飛漲,其中包括不斷上升的材料、設備及晶圓製造成本等因素。

以大部分供應商預告的漲價幅度,多在個位數或10%左右,因此合理推估,確實有可能是在反應通膨因素。

不過,若再仔細分析原因,還有兩個重要角度可以做判斷。一個是產業的競爭現況,尤其是有沒有形成寡佔局面,另一個則是市場需求,特別是商用與消費市場目前有明顯差異。

第一個角度是從供需情況來看。當市場供應商很少,並形成寡佔局面時,廠商要漲價一定相對容易很多。目前在全球半導體產業中,最好的例子就是台積電。

最近,晶圓代工成熟製程價格已多次傳出有鬆動現象,包括聯電、力積電或中芯都開始面臨價格下滑的挑戰,但在高階製程處於獨家供應狀態的台積電,仍計畫在明年初漲價,形成明顯的對比。

用相同的道理來看,前述有意漲價的公司如英特爾、高通、博通、德儀到Marvell,幾乎都具產業龍頭地位,而且都處於寡佔或獨佔局面。對比近來處於跌價狀態的面板驅動IC、PC及電源等IC等,則大多屬於供應商眾多的充分競爭狀態,兩者當然很難放在同一個天平上比較。

(取自intel 臉書粉專)

例如,根據研調機構Mercury Research的統計,去年雖然超微(AMD)在x86 CPU的市占率創下新高來到23.3%,但英特爾仍有76.7%的高市佔率。

另外根據IC Insight資料,德儀多年來穩坐類比晶片龍頭,市占率大約兩成,而且是第二名ADI的一倍,在某些高階類比晶片市占則高達五成以上。博通也是網通IC絕對超前的龍頭大廠,在某些局端網通晶片遙遙領先,甚至市占高達九成,完全沒有競爭對手。

至於大家很熟悉的手機晶片市場,雖然高通市占率從前年起被聯發科超前,但今年努力追趕,已經大有改善。由於其他對手如華為海思已退出市場,三星、紫光旗下的展銳也做得不好,蘋果則是產品開發速度不如預期,可以說,高通與聯發科已是手機晶片僅存的兩家獨大企業。

在這種情況下,龍頭廠商還敢漲價,是因為反正也沒有其他公司能夠競爭,而且因為市占率高,也不擔心別人搶走市占,當然更不用擔心對手會趁機倒貨,把市場搞亂。包括英特爾、博通及德儀等公司,應該都是如此。

至於第二個角度,在景氣往下走時,商用與消費性產品的差別,如今更加突顯。

採購消費產品的人,就是一般消費大眾,受到通膨影響,大家的荷包都縮水,都或多或少會減少支出,更加節制不必要的花費,因此終端消費市場必然萎縮。

但企業不一樣,花錢投資是為了以後賺更多錢,雖然不少企業也可能縮減支出,但領先族群為了提升競爭力,搶佔對手可能退出的市場,因此會更積極布局投資,資本支出不會減少。

以這個角度來看,手機、筆電、電視等,過去兩年因為疫情太過熱絡,如今消費力道下來,已明顯出現供過於求的情況。但伺服器、無線網通及車用晶片,雖然如今供貨緊張程度已經紓解,但也並非全部客戶都可以拿到足量的供貨,主要就是因為仍有不少企業還在努力加碼投資。

網路大廠投資伺服器,是為了服務客戶、賺更多錢,這些都是必要的投資,至於許多企業加強投資無線或網通設備,也是為了提升企業及員工競爭力。當花錢是為了未來賺更多錢,這些投資在不景氣時會更重要,很可能不減反增。

舉最近流行的元宇宙來說,元宇宙的應用不只在娛樂和社交媒體,其實產業界普遍更看好的應用,是用於製造領域的「工業元宇宙」。

(示意圖/取自pixabay)

例如飛機與汽車等的設計、生產和試驗環節,都已大量應用虛擬環境及數位分身等元宇宙技術,經歷多次試驗、校正,找到最合適的營運模式,再到實體產線中去部署,也大幅降低企業的試錯成本。

因此,相較消費性市場,工業用的元宇宙,一樣是為了提升競爭力,是企業競爭的利器,反而比娛樂及社交元宇宙,具有更較大的剛性成長需求。 

至於汽車產業,雖然也是賣給一般消費者,但因為汽車產品生命周期較長,供應鏈也比較複雜,過去兩年車用IC處於嚴重缺貨狀態,即使到現在晶圓產能已經有空缺出現,但車用IC的供貨仍然還沒回到正常軌道,日本汽車大廠豐田甚至八月還要關閉部分生產線,可以看得出來,汽車IC也與消費性產品特性相當不同。

因此簡單做個結論,半導體景氣downturn是現在進行式,但也不一定是所有公司就因此完蛋了,最後比的還是產業實力、競爭力位階,以及是否具備不被取代的獨家或寡佔地位。投資人當然也該利用這個景氣下行的時機,把握重新洗牌與換股操作的投資策略。