就在今天，NVIDIA 的市值正式超越了蘋果。

它成為全球市值第二的公司，而且幾乎所有人都認為這只是暫時的，NVIDIA 很快就會超過目前的第一微軟。

這種情緒，前所未見。

最新的收盤數據顯示，NVIDIA 一天漲超 5% 之後，突破了 3 兆美元市值的里程碑，達到 3.019 兆美元，而蘋果的市值為 2.99 兆美元。微軟為 3.15 兆美元。而目前 A 股的總市值在 85 兆左右，美股的微軟 3 兆美元，蘋果 3 兆，NVIDIA 3 兆，Google 2.1 兆，Meta 1.2 兆，這 5 家公司的市值就有 12.3 兆美元，約 396.9 兆新台幣。

「如果你在 10 年前買了一萬塊 NVIDIA 股票，今天你有 263 萬了。」

自今年 5 月發布第一季度財報以來，NVIDIA 股價已上漲超過 24%，自去年以來股價一路走高。據估計，該公司在數據中心人工智慧晶元領域佔據了 80% 的市場份額，吸引了大型雲計算廠商數十億美元的支出。在截至4月28日的三個月裡， NVIDIA 銷售額達到 260 億美元，是 2023 年同期的三倍多，比前三個月增長了 18% 。

 NVIDIA 上市以來的 EPS 每股營收變化

去年 5 月， NVIDIA 還「僅僅」是一個1 兆美元的公司。 之後它一路狂飆，超過亞馬遜和 Meta。 在這個過程裡，它的營收也在增加，在 5 月的盈利甚至都高達 140 億美元。

一年漲了 2 兆，最近一個半月漲了 1 兆。 下一個一兆，要多久？

這實在太瘋了。

但黃仁勳顯然正在嘗試把這種看起來很不理性的狂飆變成一種可持續的東西。

最新的大動作是，他要讓 NVIDIA 像是發佈 iPhone 一樣發佈它售價近 5 萬美元一枚的高階晶片，以及售價更恐怖的大量晶片連接在一起的超級電腦。 而且，它的買家比 iPhone 的買家更沒得選。

與此同時，另一個刺激它股價上漲的因素是NVIDIA的拆股。今年 2 月，NVIDIA 的市值 「僅僅 」為 2兆美元，但在上個月宣佈所謂的股票拆分計劃后，NVIDIA 引發了新一輪的股票購買熱潮。此舉將使股票數量增加 10 倍，股票價值相應降低，目的是讓小投資者更容易買得起股票。

而此次分拆尚未進行，它將於本週五進行，預計將引發更多的股票需求。

NVIDIA 還一手推動美國 S&P 500 和 NASDAQ 指數的上漲，它們在週三也創下新紀錄。

「如果你在 10 年前買了一萬塊 NVIDIA 股票，今天你有 263 萬了。 」一名分析師說到。而這似乎依然是今天市場對待 NVIDIA 的態度。

黃仁勳的token經濟學

在 NVIDIA 狂飆同時，黃仁勳的凈資產也突破 1000 億美元，身價狂漲，目前僅在《富比世》富豪榜上落後於比爾·蓋茲（Bill Gates）、傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）和伊隆·馬斯克（Elon Musk）等人。

而黃仁勳正在打造一種屬於他的「token 經濟學」。

在幾天前的 COMPUTEX 上，他這樣說到。「買的越多，省的越多。 這可能不那麼準確，但這就是 CEO 數學，它絕對有效。 」

今天的 AI 投資和收益比對於很多 AI 應用和模型公司來說，其實是非常不匹配的。因此黃仁勳一直在強調通過增加投資來節省長期成本的邏輯。他把未來世界的一切產值都與生成式模型在產出的 token 掛勾，他形容上一次工業革命的關鍵是直流電機，帶來了源源不斷的電力，而今天 NVIDIA  發明了 token 製造機，給未來世界的生產力奠定基礎。

這是他的一種 Token 經濟學。

「買的越多，省的越多」是他必須強化的口號，和必須讓客戶建立的預期，也是 token 經濟學的精髓。

不停上漲的股價，就是 token 經濟學最好的宣傳。

為此，黃仁勳的一個方法是不停的從百寶箱中掏出效能怪獸。並且不停預告新的怪獸。

另一個方法是，在這些客戶中「相互成全」。他能親自送第一個量產的 DGX H200 去 OpenAI，也能在財報會上瘋狂誇讚馬斯克，與 Google 研發 toB 端的 AI 功能深度綁定，還能保持微軟和 Meta 作為它的最大客戶，據稱微軟占 NVIDIA 收入約15%，而馬克·祖克柏最重要的KPI就是搞定 NVIDIA 的最新一代的GPU供應。

看看蘋果的境遇就更明顯。它這次被超越的過程，其實並不是在下跌中被超越。當天蘋果股票也在上漲。

但蘋果和其他幾家公司的最大區別，可能就在於它的產品堅決不用 NVIDIA ，而且在AI訓練和推理上它也沒有公開過任何和 NVIDIA 的天價訂單。 曾經，蘋果的晶片研發等動作都是它自己股價上漲的推動劑。如今它作為唯一與 NVIDIA 若即若離的那個公司，被 NVIDIA 市值超越，並且因為遠離 NVIDIA 的這個環境而被市場認為掉隊，這簡直就是今天圍繞 NVIDIA 的狂熱的一個最佳縮影。

本文為品玩授權刊登，原文標題為「英偉達市值破3萬億美金，取代蘋果，而且所有人都認為它還會繼續漲」